在对其效果进行近两个月的核查之后，作为精准调控扩大有效投资政策工具之一的国家发改委专项建设债发行方案得以调整。据悉，新的专项建设债执行方案对资金投向和贴息率做出了调整，更强调精细化和定向化。国开行和农发行在即将发行的第七批专项建设债中，不再采用前期一刀切的中央财政贴息90%的模式。

　　据知情人士透露，方案调整后，新的贴息政策将针对不同的项目类型，分为几个贴息档次，最低档的是零贴息，最高档仍然是贴息90%，其他档次分别是贴息70%、50%;在资金投向方面，更加强调供给侧改革的导向，更侧重于高科技、新型制造业、产能升级行业等。

　　专项建设基金创设于去年8月，旨在解决重大项目资本金不足的问题。其最初的操作方式为，国开行、农发行向邮储银行定向发行专项建设债券，而国开行、农发行利用专项建设债券筹集资金，建立专项建设基金，国开基金或者农发基金采用股权方式投入项目公司。使用资金的企业每年仅需承担1.2%的成本，期限长达10年至20年。

　　由于专项建设基金大量投向了县级平台，且利率比地方政府专项债更低，其实质仍是政府融资平台的变相低息贷款，相关部门对此颇有微词。此外，专项建设基金极低的资金成本和配套政策性银行贷款，对社会资本和商业银行贷款也有一定挤出效应。